JP Morgan alerta para risco de Selic elevada por falhas no ajuste fiscal

O JP Morgan avalia que o pacote de ajuste fiscal apresentado pelo governo brasileiro possui avanços estruturais limitados. A instituição questiona a durabilidade das medidas e a capacidade da gestão em equilibrar as contas públicas. Essa percepção negativa deve levar o Banco Central a manter a taxa Selic em 13,75% durante o próximo ano.

Analistas do banco apontam que o esforço fiscal planejado pode ser anulado por medidas pré-eleitorais. Projetos como o reajuste do Bolsa Família e o programa Desenrola somam cerca de R$ 40 bilhões em gastos. Esse montante compromete grande parte da economia estimada entre R$ 50 bilhões e R$ 60 bilhões prevista para o próximo exercício.

A projeção do JP Morgan para o resultado primário do próximo ano permanece abaixo da meta oficial de 0,5% do Produto Interno Bruto. O cenário torna-se ainda mais desafiador diante da perda de fôlego da atividade econômica nacional. A fragilidade fiscal impacta diretamente o câmbio e as expectativas de inflação no país.

Mesmo com a postura do Comitê de Política Monetária sobre o nível de restrição atual, o banco enxerga espaço para um novo ciclo de alta nos juros. A desvalorização cambial e a deterioração das expectativas são fatores que pressionam a condução da política monetária. A incerteza sobre a trajetória das contas públicas permanece como o principal entrave para a estabilidade econômica.