JP Morgan advierte sobre riesgo de Selic alta por fallas en ajuste fiscal

JP Morgan evalúa que el paquete de ajuste fiscal presentado por el gobierno brasileño posee avances estructurales limitados. La institución cuestiona la durabilidad de las medidas y la capacidad de la gestión para equilibrar las cuentas públicas. Esta percepción negativa debería llevar al Banco Central a mantener la tasa Selic en 13,75% durante el próximo año.

Analistas del banco apuntan que el esfuerzo fiscal planeado puede ser anulado por medidas preelectorales. Proyectos como el reajuste del Bolsa Família y el programa Desenrola suman cerca de 40 mil millones de reales en gastos. Este monto compromete gran parte del ahorro estimado entre 50 mil millones y 60 mil millones de reales previsto para el próximo ejercicio.

La proyección de JP Morgan para el resultado primario del próximo año permanece por debajo de la meta oficial de 0,5% del Producto Interno Bruto. El escenario se vuelve aún más desafiante ante la pérdida de impulso de la actividad económica nacional. La fragilidad fiscal impacta directamente el tipo de cambio y las expectativas de inflación en el país.

A pesar de la postura del Comité de Política Monetaria sobre el nivel de restricción actual, el banco observa espacio para un nuevo ciclo de alza en las tasas. La devaluación cambiaria y el deterioro de las expectativas son factores que presionan la conducción de la política monetaria. La incertidumbre sobre la trayectoria de las cuentas públicas permanece como el principal obstáculo para la estabilidad económica.