IPCA abaixo do esperado não reduz taxas dos títulos públicos

O Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo de outubro subiu 0,14%, resultado que superou as estimativas mais otimistas do mercado. Apesar da surpresa positiva, o Tesouro Direto não apresentou queda nas taxas dos títulos públicos. O prefixado com vencimento em 2032 atingiu 15,13% ao ano, enquanto o papel para 2029 subiu para 14,65%.

O cenário de cautela é impulsionado pela desconfiança com o controle das contas públicas brasileiras. A trajetória da dívida e a expectativa pela votação de um pacote de ajuste fiscal no Senado impedem que o alívio na inflação se traduza em juros menores. O mercado avalia que as medidas propostas ainda carecem de força para garantir a sustentabilidade da âncora fiscal.

Dados do IBGE mostram que a inflação acumulada nos últimos doze meses alcançou 4,63%. Esse patamar supera o limite superior da meta estabelecida pelo Conselho Monetário Nacional, que é de 4,5%. A persistência dos preços acima do teto reforça a postura defensiva dos investidores diante da política monetária.

Além do fiscal, a valorização do dólar e o avanço dos rendimentos dos títulos estadunidenses pressionam os ativos locais. O grupo de alimentação e bebidas registrou alta expressiva de 1,04% no mês, o que mantém o alerta sobre a pressão de custos. Especialistas destacam que uma leitura mensal favorável não altera a dinâmica estrutural de preços no país.

O mercado aguarda a votação do Projeto de Lei Complementar 299/2026 para entender o impacto real nas despesas públicas. O presidente do Senado estimou que o ajuste pode atingir cerca de 60 bilhões de reais. A capacidade dessas regras em conter o crescimento dos gastos será determinante para o comportamento futuro da curva de juros.