Fondos soberanos reemplazan a hedge funds en ETFs de Bitcoin

Grandes instituciones financieras redujeron drásticamente sus posiciones en ETFs de Bitcoin entre el pico de octubre de 2025 y finales de junio. Nueve bancos y hedge funds vendieron cerca de 68 mil unidades del activo. El movimiento totalizó aproximadamente 5.400 millones de dólares en valores actuales.

La desinversión ocurrió porque la estrategia de arbitraje perdió atractivo financiero. Los fondos buscaban lucrar con la diferencia de precios entre el ETF y el mercado de futuros. Con la reducción de ese margen de beneficio en relación con los bonos del Tesoro la operación dejó de ser ventajosa para esas mesas de estrategia.

En contrapartida los inversores de largo plazo asumieron el control del mercado. La división de gestión de fortunas de Morgan Stanley y fondos soberanos como Mubadala y el Abu Dhabi Investment Council aumentaron sus participaciones. Cerca de 2.200 otros inversores institucionales también ampliaron sus posiciones en el período.

El comportamiento de los inversores menores reforzó el cambio en el perfil de quienes poseen el activo. Mientras los precios oscilaban los pequeños inversores y oficinas de gestión patrimonial mantuvieron la mayor parte de sus reservas. Desde junio el flujo de entrada en los ETFs volvió a crecer con compras directas y ya no por arbitraje.

El escenario macroeconómico también presentó alteraciones relevantes para el mercado. Las expectativas de nuevas alzas en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal disminuyeron significativamente. La reducción en el ajuste monetario tiende a favorecer activos de mayor riesgo a nivel global.