Empresas resgatadas por ex-donos apresentam alto risco de nova falência

Empresas insolventes que retornam ao controle de seus antigos gestores por meio de acordos de pré-embalagem possuem maior probabilidade de colapsar novamente. A prática, chamada de phoenixism, permite que diretores liquidem entidades endividadas para reiniciar operações sem o peso de obrigações financeiras anteriores.

Uma pesquisa baseada em 1.700 processos de administração mostrou que 44% das companhias adquiridas por partes conectadas enfrentaram uma segunda insolvência até julho de 2026. Quando o comprador não possui vínculo com a gestão original, a taxa de reincidência cai para 26%.

Os acordos envolvendo ex-proprietários frequentemente permitem o pagamento diferido de ativos. Credores não garantidos recebem, em média, apenas 1,58 centavos por libra em casos onde o comprador é uma parte conectada. O prejuízo acumulado aos cofres públicos britânicos chega a centenas de milhões de libras anualmente.

Casos documentados revelam que gestores chegam a extrair milhões em dividendos antes de orquestrar a recompra dos ativos. A estrutura desses negócios favorece a manutenção dos mesmos administradores à frente de operações que demonstram fragilidade recorrente.

O fenômeno de insolvências repetidas eleva o risco de crédito corporativo e pode aumentar a volatilidade em ativos de empresas com governança questionável. A análise da qualidade dos balanços é um fator relevante para compreender a exposição a companhias que dependem de reestruturações frequentes para sobreviver.